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警告人民币空头央妈再出“新办法”人民币空头将被吊打

发布日期:2020-05-03 15:23   来源:未知   阅读:

  10月31日,央行发布最新公告称,将于11月7日,也就是下周三通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台,招标发行2018年第一期3个月期和第二期1年期中央银行票据,发行量均为100亿元人民币。

  这也是央行首次在离岸市场发行央票。这一行为在当前人民币汇率无限逼近“7”的心里价位的关键时刻,释放着强烈的稳定人民币汇率、稳定市场外汇预期信号。

  副行长潘功胜曾表示,我们“经验充足”、“工具充足”、“外汇储备充足”,我们有能力面对一切挑战,稳定人民币外汇市场稳定。

  犹记得,上一次的《央行票据发行公告》,还是在5年前的2013年6月20日。时隔五年,央妈不动则已,一动便是大动作!

  不仅仅是如此,央票是一种流动性管理工具,央妈在离岸市场发行央票,更是可以调节离岸人民币流动性,稳定市场语气,维护人民币汇率稳定。

  央票一般作为一国央行调节市场货币流动性的工具存在。在央票的具体操作中,发行央票目的是回收流动性;央票到期则是释放流动性。(PS:央票的期限一般较短、滚动发行)

  而此次在香港发布央票,实际上就是为离岸人民币市场回收流动性,以便更好的控制、调节离岸人民币汇率,从而保证在岸人民币汇率的稳定。

  要知道利率和汇兑率是货币的两面,按照经济学“利率平价理论”的解释来讲,就是利率决定汇率变化。

  相对条件下,如果A货币的利率不变,B的货币利率上升,那么B货币就相对于A货币具有升值倾向。

  很简单,通过央票。央票本身便是流动性调节工具,离岸人民币市场相对于在岸人民币市场来讲,要小得多。

  央妈在离岸人民币市场的主要聚集地香港发布央票,就相当于把离岸人民币市场这个“水池”里本就不多的水,抽走了一部分,而池子里的水减少了,自然利率便会走高了。

  当然,这样虽然说得通,但是与在岸人民币市场人民币汇率的稳定性有什么关系?

  其实,随着内地资本不断流入到离岸市场,大陆的在岸人民币市场早已经与香港的离岸人民币市场之间的关联不断增强,离岸人民币汇率的变化对于在岸人民币汇率的影响已经成为不可忽视的因素。

  在岸人民币就相当于一个大池子,离岸人民币就好比一个与大池子相连的小池子,离岸人民币市场这个小池子里的水少了,大池子里的水自然就是流向小池子一部分(当然这个口子是可以堵住的

  央妈这一新工具可谓是“一箭双雕”。不仅仅间接回笼了流动性,提高了利率;还间接提高了做空人民币的成本和人民币的利差引力。

  拆借利率也可以称为拆借行市,指拆借市场上拆借利息对拆借本金的比率。一般采用市场自由利率,根据市场资金供求状况自由浮动,需求增加则上浮,反之就下浮。简单的说,就是增加外汇衍生交易合约的保证金。

  央妈发行离岸市场央票,一举两得。不仅仅回收了流动性,还拉升了做空人民币的成本、降低了做空势力的套利动机。

  今日央妈将发行离岸央票的消息一出,即将破7的离岸人民币汇率立刻首付了6.97关口,虽然随后又再一次失守了,但最终还是保住了“7”。

  想想也是,毕竟我们国家的实力不是区区泰国政府可以比拟的,人民币空头想要做空人民币?并不容易!

  在市场看来,这肯定不会是央妈“工具箱”里的最后一个工具。央妈的态度也很明确,如果想要试图做空人民币大肆套利,那就来吧,你等着接招吧!

  既然央妈如此犀利,除了上述的控制离岸的拆借利率、提高外汇做空成本之外,央妈的“黑箱子”里还有哪些工具呢?

  主动运用外汇储备来投放美债。道理也很简单,虽然抛弃美债并不能直接使美元贬值,但是央妈一旦下定决心大肆抛售美债,势必导致市场上的美债数量剧增,美债价格下跌,从而影响到美元走势。

  开启或关闭逆周期因子。通过远期合约做空掉期点,管理汇率预期,并根据汇率波动合理展期;,加强对中间价报价的掌控力,有效管理汇率预期。6月以来,央行等部门先后通过“喊话”、上调远期售汇业务的外汇风险准备金、暂停执行上海自贸区分账核算单元(简称FTU)的三个净流出公式、重启逆周期因子等举措,稳定外汇市场预期。

  简单的说,就是通过和商业银行进行掉期交易,将美元释放给商业银行,后者在即期市场抛售。

  观察君发现,国内一些主要的国有银行,在早期新建了一些美元空头头寸,但是不能确定这是来自于高层的受意,还是银行个体行为。但是有一点可以确定,此举对于为美元上行施压、维稳人民币汇率具有积极意义。

  仍旧需要一个较长的时间。但是,如今央妈和高层维稳的政治需求是明确的,再加上央妈层出不穷的调节工具。